Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как создать инвестиционный портфель». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Поскольку рынок постоянно меняется, портфель придется периодически переоценивать и ребалансировать, приводя его в соответствие с актуальными трендами. Однако поскольку ребалансировка требует определенных затрат, проводить ее рекомендуется нечасто – примерно раз в квартал.
Шаг #4: стратегическая ребалансировка
После того, как инвестор определился с тем, объем каких активов в портфеле нужно уменьшить, а каких – увеличить, и на сколько, нужно вернуться к шагу два и выбрать активы, которые нужно докупить. Также возможно придется и продать часть активов, которых по результатам анализа оказалось слишком много.
Важнейший момент при совершении всех этих операций – налоговые последствия продажи активов в конкретный момент времени. Если получится так, что вы продаете условные акции, и они выросли в цене с момента покупки, то с точки зрения законодательства – это фиксация прибыли, а с прибыли нужно платить налоги. С этой точки зрения, выгоднее может быть просто перестать покупать активы такого типа, а нарастить объемы других сегментов инвестпортфеля. Так вы сможете снизить вес какого-либо актива в портфеле без финансовых потерь.
При этом, если вы считаете, что есть все основания для падения цены активов, возможно их стоит продать вне зависимости от дальнейших налоговых последствий. Если цена акции обвалится на десятки процентов, это в любом случае хуже чем уплата налога на прибыль.
Так же часто данный класс инструментов называют более «мягким» образом – инструменты с высоким уровнем неопределенности. Это прежде всего акции. Суть данного инструмента заключается в том, что он обладает спекулятивной природой и очень большой и резкой амплитудой колебаний котировок. Причем, в краткосрочной и среднесрочной перспективе – это непредсказуемый процесс колебаний, который может приносить как прибыль, так и убыток. Но в работе с такими инструментами мы можем опираться на долгосрочные, фундаментальные факторы, которые определенно имеют влияние на формирование долгосрочных трендов по акциям. В этом плане мы рассчитываем на то, что чем больше проходит времени, тем появляется большая вероятность того, что сработают именно значимые фундаментальные факторы и котировки значительно изменятся именно под их влиянием.
В целом же поведение акции на краткосрочных и среднесрочных горизонтах мало предсказуемо и акция может оказаться в любой точке диапазона. От области рисков и убытков, до области прибыли.
Рэй Далио выделяет 4 экономических сезона, которые наступают в случайном порядке, в отличие от природных циклов. Вот эти сезоны:
· Инфляция (деньги дешевеют) – растет золото.
· Дефляция (деньги дорожают) – растут долгосрочные облигации.
· Падение спроса (замедление экономики) – растут краткосрочные облигации.
· Увеличение спроса (ускорение экономики) – растут акции.
С января 2007 по конец 2019 года среднегодовая доходность составила 7,8%, что чуть меньше индекса S&P500(SPY): 8,12%.
Как собрать инвестиционный портфель
1. Четко сформулировать цель, так как он нее зависят срок и сумма инвестиций. Например, через год купить автомобиль за 1,5 млн рублей или к 40 годам выйти на пассивный доход в 50 тыс. рублей.
2. Определить свой риск-профиль. Можно пройти тестирование на сайте брокера или самостоятельно оценить свою терпимость к возможным убыткам.
3. Распределить активы в процентном соотношении, соответствующем вашей цели, сроку и терпимости к риску.
4. Отобрать ценные бумаги. Перед покупкой активов нужно проанализировать их надежность и потенциальную доходность.
5. Диверсифицировать инвестиции. Портфель должен был адаптирован к рыночным колебаниям, неопределенности и ошибкам. Чтобы свести риски к минимуму, нужно вкладывать деньги в разные инструменты, отрасли, страны и компании. Так отдельные инвестиции не будут существенно влиять на капитал. Если сумма инвестиций невелика, для диверсификации можно использовать биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы, ETF).
6. Отслеживать эффективность инвестиций и регулярно пополнять брокерский счет. Проверяя свои результаты, можно своевременно найти и исправить ошибки. Регулярные инвестиции помогают снизить среднюю цену покупки.
7. Ребалансировать свой портфель, то есть иногда продавать или покупать ценные бумаги, чтобы они продолжали соответствовать выбранному соотношению.
Виды портфелей по степени риска
-
Консервативный. Подходит инвесторам, которые хотят сохранить и приумножить капитал. Если стоит задача сберечь вложения от инфляции, выбирайте консервативный инвестиционный портфель. Выбирайте активы с минимальным риском: счета, депозиты, федеральные займы ОФЗ. Главное, чтобы у активов была предсказуемая доходность.
-
Умеренный. Если хотите заработать больше и готовы рисковать вложениям, выбирайте умеренный вариант портфеля. Здесь нужно вкладывать деньги не только в низкодоходные активы, но и в среднедоходные с большей долей риска. Помимо ОФЗ и акций надежных компаний, приобретайте акции в биржевых паевых фондах.
-
Агрессивный. Это вложение денег в рисковые активы с максимальной доходностью. Вероятность рисков — высокая. В портфеле будут собраны акции компаний и фьючерсы, облигации эмитентов, которые демонстрируют стремительный рост. Вы сможете как разбогатеть, так и быстро все потерять.
Кратко: как сформировать инвестиционный портфель?
-
Формируйте портфель с учетом своей цели — накопить на дом, безбедную старость, новую машину или поездку.
-
Определите сроки накопления и сумму, которую будете ежемесячно вкладывать.
-
Проведите тест на риск-профиль с помощью зарубежных или отечественных сайтов.
-
Распределите свободные деньги по депозитам, ОФЗ, акциям и облигациям разных компаний с учетом риска.
-
Главное правило инвестора помимо диверсификации рисков — вкладывать только свободные деньги, которые вам не понадобятся в ближайший год.
Шаг 5. Составьте портфель с учетом защитного и ликвидного блоков
Начинайте инвестировать в составленный под цели портфель, только когда убедитесь, что он защищен от непредвиденных расходов. Такие расходы вынуждают изымать средства из вашего портфеля и нарушать стратегию в самое неподходящее время.
Для этого следует добавить в портфель 2 составляющие: ликвидную и защитную.
Защитный блок должен страховать вас на случай потери работы, смерти, потери трудоспособности, критических заболеваний, потери/утраты/порчи имущества, гражданской ответственности перед третьими лицами и т. д. В противном случае вам придется экстренно изымать деньги из портфеля, что может привести к убыткам из-за несвоевременного выхода из инструментов.
Этот блок включает страхование жизни, имущества, гражданской ответственности, ДМС, ритуальное страхование, страховку от потери работы и т. д. Желательно, чтобы на все страховые программы у вас уходило не более 5% годового дохода.
Ликвидный блок необходим для финансирования мелких непредвиденных расходов, чтобы не изымать деньги из портфеля. Также этот блок позволяет не упустить уникальные инвестиционные возможности на рынке. Этот блок покрывается доходной картой, а также депозитами с частичным снятием, фондами денежного рынка и краткосрочными облигациями инвестиционного рейтинга. Минимальный размер ликвидного блока – 3 ежемесячных расхода семьи, а лучше 6.
Инвестиционный блок – ядро портфеля под цель, которое включает сочетание различных инвестиционных инструментов:
- под ваши цели по срокам, валюте, частоте изъятия;
- под ваши ожидания риск/доходность;
- под ваши возможные ограничения по налоговому, валютному резидентству и гражданству;
- сучетом рисков развода и взыскания.
Для долгосрочного инвестирования на первом месте будет фундаментальный анализ. Тут придется оценивать перспективность развития и роста компании, активы которой вы собираетесь приобрести. Просто так что-то купить нельзя, нужно обосновать для того, чтобы оправдать риск для своих вложенных денег.
А вот спекулянт так не заморачивается. Ему важна ликвидность инструмента и он просто ищет ситуации, на колебаниях которых можно заработать денег.
Как это еще можно сформулировать по-другому?
Ему важен потенциал роста или падения ликвидного инструмента в очень краткосрочном временном интервале. И здесь в помощь ему мой любимый технический анализ.
С какой суммы можно начинать вкладывать деньги
Начать создание инвестиционного портфеля вы можете с самой минимальной суммы – 1–2 тыс. руб. Примерно столько стоит одна облигация или минимальное количество акций. Но такие вложения вряд ли принесут вам прибыль.
Оптимальная сумма, с которой можно начать, составляет несколько десятков тысяч рублей. В случае неудачи вы хотя бы потеряете не так много, зато получите опыт и сможете проанализировать свои ошибки.
Самая распространенная ошибка – расчет на быструю прибыль. Пока ваш капитал невелик, рекомендуется самостоятельно изучать рынок, следить за новостями и котировками, не полагаясь целиком на финансового консультанта (даже если он у вас есть). В дальнейшем, когда вы выработаете собственную стратегию, уделять много времени портфелю уже будет необязательно.
Примеры инвестпортфелей с разным уровнем риска и горизонтом инвестирования
Приведу примеры, используя классификацию инвестиционных портфелей и разные сроки вложений.
- Консервативный инвестиционный портфель сроком на 5 лет (ребалансировка – 2 раза в год):
- облигации – 50%;
- ETF – 30%;
- депозиты – 20%.
- Агрессивный портфель сроком на 2 года:
- акции стартапов – 60%;
- опционы – 20%;
- акции «голубых фишек» – 20%.
- Сбалансированный портфель сроком на 5 лет и более (ребалансировка – 4 раза в год):
- акции S&P 500 – 50%, в т.ч.:
- бумаги IT-сектора – 35%;
- бумаги сектора здравоохранения – 15%;
- корпоративные облигации – 30%;
- золото – 10%;
- валюта – 10%.
Возможен вопрос: почему агрессивный инвестиционный портфель составляется на короткий срок? Это не является правилом, все зависит от того, какие бумаги вы выберете, сколько вы готовы потерять и, в немалой степени, ее величества фортуны. В нашем примере – акции стартапов, которые характеризуются высоким риском. Но стартапы бывают как высокодоходные, так и недооцененные. Поэтому в моем примере через 2 года инвестору рекомендуется выполнить одно из следующих действий:
- если бумаги приносят высокий доход – провести ребалансировку портфеля;
- если же акции не приносят прибыли – продать часть и приобрести что-то другое, обратив внимание на недооцененные инструменты.
Риски инвестиционного портфеля
Риски могут быть систематическими и несистематическими. Это зависит от вероятности их возникновения. Виды систематических рисков:
- политические — военная обстановка, государственные перевороты, смена состава правительства и прочие;
- экологические — катастрофы природного характера: землетрясения, ураганы, цунами и прочие;
- инфляционные — резкий рост цен и большой уровень инфляции;
- валютные — образовываются в результате ухудшения политико-экономической обстановки;
- процентные — зависят от изменения ключевой ставки ЦБРФ.
Другие риски, относящиеся к категории несистематических:
- кредитные — заемщики и поручители не справляются с обязательствами;
- отраслевые — связаны с изменением ситуации в экономических отраслях;
- деловые — управляющая компания совершила ошибку.
Инвестиционный портфель Рэя Далио («Все сезонный»)
Доходность стоимости портфеля: 67% за 5 лет (S&P 500 47%)
Макс. Убыток за год: -3,25%
Макс. Просадка (drawdawn) -11,98%
Капитализация: 5 039 633 000 $
Портфелем управляет его хеджевый-фонд Bridgewater, который управляет активами на сумму более 160 млр. $. Его портфель называется «всезонным» потому что нацелен на создание прибыли в различные фазы экономического цикла. Рассмотрим, какие активы создают доходность в различные этапы цикла:
- Экономика растет (увеличение спроса). Акции развитых рынков растут, ↑ доходность облигаций развивающихся рынков растет ↑ корпоративные облигации ↑ биржевые товары ↑
- Экономика падает (падение спроса). Доходность получается за счет облигаций с защитой от инфляции (такие есть в США) ↑ и государственных облигаций ↑.
- Инфляция растет (деньги дешевеют). Облигации с защитой от инфляции растет ↑ облигации развивающихся рынков ↑ биржевые товары ↑.
- Инфляция падает (деньги дорожают). Акции развитых рынков растут ↑ государственные облигации ↑.
В результате такой инвестиционной политике его портфель имеет следующие пропорции:
- 30% в акциях
- 40% в долгосрочных облигациях
- 15% в среднесрочных облигациях
- 5% в золоте
- 5% в товарных активах (commodities), металлы, сахар, рогатый скот, нефть и тд.
Такая стратегия направлена на диверсификации между различными классами активов, чтобы максимально сгладить и снизить колебания доходности.
ТОП 10 акций из портфеля Рэя Далио
Если сравнить портфель с другими инвесторами, то в нем наблюдается большая сглаженность в весах, чем у У. Баффета, К. Айкена или Б. Гейтса, у которых более 50% доминировал какой то актив. Как видно доля золота в портфеле выросла до 11,9% – это связано с кризисом и увеличением доли защитных активов. Также можно увидеть, что есть вложения в развивающиеся рынки Бразилии (EWZ).
| Тикер | Название | Капитализация в млн. | Доля в портфеле % |
| SPY | SPDR S&P 500 ETF Trust | 918.6 | 18.2% |
| GLD | SPDR Gold Trust | 600.6 | 11.9% |
| VWO | Vanguard International Equity Index Funds — Vanguard FTSE Emerging Markets ETF | 465.5 | 9.2% |
| IVV | iShares Trust — iShares Core S&P 500 ETF | 332.0 | 6.6% |
| TLT | iShares Trust — iShares 20+ Year Treasury Bond ETF | 279.1 | 5.5% |
| LQD | iShares Trust — iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF | 227.0 | 4.5% |
| EWZ | iShares, Inc. — iShares MSCI Brazil ETF | 192.6 | 3.8% |
| IAU | iShares Gold Trust | 176.0 | 3.5% |
| IEMG | iShares, Inc. — iShares Core MSCI Emerging Markets ETF | 134.6 | 2.7% |
| HYG | iShares Trust — iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF | 115.2 | 2.3% |
Существуют инвестиционные компании, предлагающие вложить деньги в доверительное управление, ПИФы или иные продукты. Например, это могут быть структурные облигации, которые являются рискованным вложением, но новички не осознают реального риска. Из-за низкой финансовой грамотности многие решают доверить свои кровные деньги фондам или брокерам в надежде, что они заработают для вас больше, чем может дать рынок. Но чаще это ошибочное мнение.
Доверительное управление имеет существенные риски. Большинство управляющих фондов не могут перегнать значение фондового индекса.
Зато каждое физическое лицо может самостоятельно купить голубые фишки, при этом с большой долей вероятности вы заработаете на горизонте от 1 года. Например, самые крупные: Сбербанк, Газпром, Лукойл, ГМК Норникель. Причём заработок может быть 10%, 30% и даже 50%. Конечно, от падения никто не застрахован, поэтому можно оказаться и в минусе. Но, вкладывая деньги в фонд или доверительное управление, он также может оказаться в минусе. Только при это вы ещё платите большие комиссионные. Обычно это 1-3% ежегодных взносов. Плюс к тому же есть ограничения на минимальный срок.
Типы инвестиционных портфелей
Классифицировать инвестиционные портфели можно по нескольким критериям. В зависимости от риска выделяют:
- консервативный тип – важна не столько доходность, сколько стабильность, подходит для крупного капитала. Деньги инвестируются в максимальное надежные инструменты, такие как золото, ценные бумаги, выпущенные государством, акции компаний первого эшелона (таких как Газпром, Сбербанк);
- средний риск – активы из предыдущего типа портфеля соседствуют с высокорисковыми инструментами. Убытки здесь маловероятны. Обычно на рисковые активы отводят до 10-15%, так что если по ним и будут потери, то небольшой доход по высоконадежным инструментам их перекроет. Ограничений по капиталу нет;
- агрессивный инвестиционный портфель – на долю рисковых инструментов приходится до 50%, иногда и больше. Если в 2 предыдущих вариантах работает стратегия роста (купи и держи), то здесь не обойтись без активного участия инвестора. Пересматривать состав такого портфеля придется каждые 1-2 месяца, возможно и чаще.
Уровни диверсификации.
Диверсифицировать портфель можно по нескольким уровням:
Уровень первый — по классам активов: акции, облигации или депозиты, недвижимость, товарные активы (золото, серебро).
Уровень второй — по странам. В мире финансовые рынки принято делить на развитые, развивающиеся и пограничные. Развитые рынки (developed markets) — это США, Канада, Франция, Германия, Великобритания, Япония, Австралия. Развивающиеся рынка (emerging markets) — Россия, Индия, Китай, ЮАР, Бразилия, Аргентина, Мексика и другие. Пограничные рынки — Украина, Грузия, Филиппины, Индонезия… Другое деление географическое: страны Северной Америки, Латинской Америки, Европы, Азии, Африки, Ближний Восток и так далее.
Рынки одних стран могут расти, когда рынки других стран падать, Как например в 2013-2014 году росли развитые рынки, а развивающиеся падали. Экономические условия так же могут сильно отличаться, в одних странах будет бушевать инфляция (как было в России в 90-х), в других — дефляция (как в Японии).
Уровень третий — по отраслям. Как показывает пример выше, одни отрасли могут расти, другие падать. Российский рынок акций можно поделить на несколько отраслей:
Нефть и газ — Газпром, Новатэк, Роснефть, Лукойл, Газпромнефть, Сургутнефтегаз, Башнефть.
Потребительский сектор (ритейл) — Магнит, Дикси, М.Видео, Лента, Синергия
Телекоммуникации — МТС, Мегафон, Ростелеком, Таттелеком
Транспорт — Аэрофлот, Трансаэро, Ютэйр, ДВМП, НМТП
Финансы — Сбербанк, ВТБ, Банк Возрождение, Банк Санкт-Петербург, Московская биржа.
Химия и нефтехимия — Акрон, Уралкалий, Фосагро, Дорогобуж, Нижнекамскнефтехим
Электроэнергетика — Россети, ФСК, Русгидро, Интер РАО, Э.ОН Россия, МОЭСК
Металлургия — НЛМК, Мечел, ММК, Русал, Северсталь
Добыча полезных ископаемых — ГМК Норильский никель, Распадская, Мечел, Полиметалл, Полюс Золото, Алроса
Строители и девелоперы — ПИК, ОПИН, ЛСР, Мостотрест
Фармацевтика — Фармстандарт, Протек, Верофарм
Автопроизводители — Автоваз, Соллерс, ГАЗ, Камаз
Каждый сектор имеет свои особенности. Например, увеличение цен на нефть хорошо для компаний нефте-экспортеров, но плохо для авиакомпаний, повышение цен на никель хорошо для Норникеля, на алюминий — для Русала. Компании, продающие свою продукцию за рубеж и получающие выручку в валюте выигрывают от девальвации рубля. Компании, закупающие импортный товар и продающие его на российском рынке, от девальвации проигрывают — это М.Видео, сотовые операторы. На сектора экономики может влиять и экономическая политика государства, например, повышения налогов для нефтяных компаний или регулирование тарифов для компаний из сектора электроэнергетики.
Еще один способ разделить акции на категории — по размеру капитализации — крупнейшие компании (голубые фишки), средние компании и компании малой капитализации.
На российском рынке облигаций можно выделить три сектора:
Государственные облигации — выпущенные министерством финансов — облигации федерального займа (ОФЗ).
Муниципальные и субфедеральные — облигации, выпущенные регионами — Республика Коми, Самарская область, Свердловская область и другие.
Корпоративные — облигации, выпущенные коммерческими компаниями — Роснефть, ВТБ, Новатэк, МТС и так далее. Коммерческие облигации так же делятся на сектора: банки, машиностроение, химия, нефть и газ и т.д.
Четвертый уровень — выбор конкретных ценных бумаг. Каждый сектор в свою очередь должен включать несколько ценных бумаг. Например, для нефтегазового сектора Газпром, Роснефть, Лукойл, для финансового — Сбербанк, ВТБ, СПб и так далее.
Таким образом портфель инвестора может включать в себя от 20 и более ценных бумаг.
Сколько ценных бумаг включать в свой портфель?
Не каждый инвестор может следить за десятками компаний в своем портфеле. Если вы планируете инвестировать за рубежом, то количество ценных бумаг возрастает до нескольких десятков тысяч. Такое количество ценных бумаг проанализировать невозможно. В таком случае разумнее будет сконцентрироваться самому на каком-то одном хорошо известном вам рынке, а в остальные страны инвестировать с помощью индексных фондов. Если вы живете в России, то российский рынок вам будет известен лучше, чем американский. Поэтому можно анализировать и отбирать акции и облигации на российском рынке самостоятельно, а в другие страны США или Европу инвестировать через ETF или ПИФы. Инвестиционные фонды уже хорошо диверсифицированы и включают несколько десятков ценных бумаг из разных секторов.
Сформировать свой инвестиционный портфель вполне реально. Для начала, следует определиться с целями, а затем выбрать, во что инвестировать (внимание стоит обратить на известные корпорации — несмотря на то, что прибыльность не будет высокой, она будет стабильной).
Начать инвестировать можно, даже не будучи сказочно богатым, однако, определенная сумма все же должна быть под рукой — к примеру, инвестиции в облигаций федерального займа составят от 10 тыс. рублей.
Если есть желание «вложиться» в так называемые «голубые фишки», то есть в акции ведущих мировых компаний, придется расстаться с несколькими сотнями долларов и выше. Важно, чтобы в портфеле находились акции компаний из разных сфер деятельности, тогда риски будут минимальными.